1.5吨农用小型挖掘机

目前,新农村改造、城市扩建、水利农田改造等项目正在有条不紊地进行。这些施工场地的共同特点是,场地狭窄,可回旋的余地较小。大中型挖掘机无法有效地在这样的场地上施工,相反,到此时小型挖掘机的优势就凸显出来了。8月份挖掘机行业总销量约为5,737台,同比降幅扩大至29%,低于市场预期。与过去五年相比,8月份销量的环比变化为-6%,也显著低于平均+3%的水平。虽然8月份以铁路为代表的基建类投资增速继续回升,但一方面受制于银行惜贷行为回升幅度有限,另一方面挖机下游仍处于消化社会库存的阶段、利用小时数在缓慢恢复,市场需求呈现出明显的淡季特征、行业复苏时点进一步延后。往前看,我们认为中央“稳增长”的基调将在政府换届后的三、四季度逐步升温,发改委项目审批加快、铁路等基建项目在剩余4个月的集中花钱效应将支持下游设备利用率的进一步回升,以及新机销售行情的逐步恢复。中长期对公贷款、基建项目实际投资额、设备利用率等仍将是判断市场反弹时点的关键指标。产品结构上,年初以来“两端强、中间弱”的格局发生变化,其中13吨以下的小机型,8月份同比下降仅16.6%,仍然是各类型中表现 好的产品。我们认为,在基建投资高峰期过后,适用于农田水利、市政建设、道路养护等新兴投资领域的小型挖掘机将在较长的一段时间里保持占比上升的势头,这与日本等发达国家的发展轨迹完全一致。但是8月份大吨位(30吨及以上)同比大幅下降约56.2%,降幅较上月继续扩大,反映出煤价、有色金属价格调整正在逐渐传导到设备需求上,后期大吨位机型的前景还需要观察矿山投资的走向。主要应用于大型基础设施建设的中型挖掘机(13吨-30吨)同比下滑达29.4%。随着近几年国家城镇化进程推进,市政工程、农村水利建设的开展,小型挖掘机的需求量会与日俱增,小挖市场别有一番洞天。